日本株と最も相関が高いのは米国株でもドル円でもなく原油価格？

 

本日の日本株は、NY市場で米国株下落、ドル円は若干の円高ドル安、だったにもかかわらず上昇しています。先週からの動きを表にしました。NYダウと原油（WTI）はNY市場の引け、ドル円は日経平均の引けと同じ15時時点を使用しています。

 

	日経平均	変化率	NYダウ	変化率	ドル円	変化率	原油（WTI)	変化率
2016/5/9	16,216		17,706	-0.2%	107.58		43.44	-2.7%
2016/5/10	16,565	2.2%	17,928	1.3%	108.77	1.1%	44.66	2.8%
2016/5/11	16,579	0.1%	17,711	-1.2%	108.69	-0.1%	46.23	3.5%
2016/5/12	16,646	0.4%	17,721	0.1%	108.91	0.2%	46.7	1.0%
2016/5/13	16,412	-1.4%	17,535	-1.0%	108.75	-0.1%	46.21	-1.0%
2016/5/16	16,466	0.3%	17,711	1.0%	108.77	0.0%	47.72	3.3%
2016/5/17	16,653	1.1%	17,530	-1.0%	109.16	0.4%	48.31	1.2%
2016/5/18	16,645	0.0%	17,527	0.0%	109.26	0.1%	48.19	-0.2%
2016/5/19	16,647	0.0%	17,435	-0.5%	110.32	1.0%	48.16	-0.1%

 

まず、日経平均はNYダウとはまったく相関していないことがわかります。例えば5月10日はNYダウ－0.2％を受けても＋2.2％、翌日はNYダウ＋1.3％を受けても＋0.1％、更に5月12日はNYダウ－1.2％を受けても＋0.4％、5月13日は日本ではミニSQという特殊事情があったにせよ、その後も5月16日はNYダウ－1.0％を受けても＋0.3％、5月18日はNYダウ－1.0％を受けても0.0％という具合です。

 

日経平均はドル円とは弱い相関が見られます。ただし、プラスとマイナスの符号が一致するという程度で、5月19日のようにまったく相関が見られない日もあります。

 

興味深いのが、日経平均と原油価格の相関です。5月12日はNYダウ－1.2％を受けても、日経平均は＋0.4％でした。そこで原油を見ると＋3.5％でした。5月18日はNYダウ－1.0％を受けても、原油が＋1.2％だったことを受けて、日経平均は＋0.0％でした。本日もNYダウ－0.5％でも、原油がNY市場で戻り東京市場でも続伸したことで、日経平均は上昇で終わっています。

 

先週以降、中長期外人投資家は動いていないことが明らかです。連日の薄商い、一定のレンジ内での日中の乱高下などがそれを表しています。つまり、中長期外人投資家が再び売り始めるのは、原油価格が明確にピークアウトしたとき、だと考えられます。それまでは、超短期投資家しか動いていない、一定のレンジ内での動きが続くのでしょう。

 

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